5月21日，上證指數跌40.79點至2610.62點，市場調整的跡象越來越明顯。而中國黃金 （600489股吧,行情,資訊,主力買賣）卻逆勢大漲10％，成為二級市場上資金追捧的新寵。

　　此外，當日的山東黃金 （600547股吧,行情,資訊,主力買賣）表現也可圈可點，上漲8.73％。毋庸置疑，在大盤調整的過程中，黃金股的突破性大漲會起到穩定市場的作用，投資者也在調整中看到了機遇。

　　然而，黃金股為何能夠逆勢走高？中金黃金漲停的力量是什么？業內人士表示，國際金價、資產整合預期無疑是此番表現的最重要因素。

　　● 金價堅挺拉升金股

　　華泰證券有色金屬行業分析師劉敏達在接受《華夏時報》記者采訪時，直指國際金價上漲是中金黃金漲停的誘因。

　　5月20日，國際金價再度上漲，創下一個多月以來的新高，此番上漲，大漲了10美元，逼近940美元，這無疑成為刺激黃金股上漲的重要因素。

　　實際上，黃金價格與黃金公司的業績是息息相關的。據公開的數據顯示，目前開采黃金的成本大概在300美元/盎司，而國際金價自2009年以來一直保持在900美元/盎司上方，黃金公司開采金礦的巨額利潤空間顯而易見。

　　2009年前3個月，中國黃金冶煉企業累計產金21噸，同比增長5.18%，實現產值284億，同比增長10.60%，其中中金黃金等重點黃金冶煉企業占比達89.30%。

　　深圳私募人士蕭先生在接受記者采訪時直接發給記者一組國際金價漲幅數據，顯然，他把中金黃金的上漲也歸結于國際金價的上漲。當記者問及公司會不會加倉黃金股時，蕭先生沒有直接回答，而是笑笑反問道：“中金黃金是一家很特殊的公司，誰不愛黃金呢？”

　　記者觀察發現，近兩個月以來，黃金股一直成為股市的反向指標，當全球股市不好時，黃金這一保值產品的特性就會備受關注，從而刺激金價上漲，進而刺激黃金股走強，中金黃金的上漲又詮釋了這一規律。

　　西南證券有色金屬行業分析師蘭可表示：“經濟復蘇預期增強、美元走跌和通貨膨脹的預期有望使金價繼續保持高位，黃金開采仍然存在很大的利潤空間。”

　　在中金黃金的一季報中，記者發現，該公司一季度的業績并不光鮮，每股收益0.16元，同比下降64%。但這卻絲毫沒有影響資金的追捧。公開的數據顯示，21日，中金黃金盤面資金流入1657萬元。

　　廣發證券有色金屬行業分析師曹勇也認為，一季報的敗筆絲毫不影響全年業績。“公司是以收購集團公司較成熟的金礦與擴建現有的金礦產能相結合的形式，不斷壯大股份公司的產能規模。”

　　● 資產整合是新希望

　　中金黃金的確在走資產整合的路線。作為中國黃金集團控股唯一一家上市公司，前不久，集團高層透露的公司整合預期無疑也為公司跑贏大盤打了針強心劑。

　　5月18日，中國黃金集團總經理兼中金黃金股份有限公司董事長孫兆學參加上海“2009陸家嘴 （600663股吧,行情,資訊,主力買賣）金融論壇”時對媒體公開表示：中國黃金集團在未來四個月，有望將7家礦山資產注入旗下上市公司中金黃金。

　　孫兆學所指的礦山資產是河南秦嶺、河北金廠峪、吉林夾皮溝、河北石湖、新疆金灘、嵩縣前河和嵩縣金牛7家黃金礦山企業。此外，正在規劃建設中的年產10噸黃金的甘肅陽山金礦等世界級的大礦，以及其他黃金礦業資產，在條件成熟的時候，也將注入中金黃金。

　　蘭可還是愿意將此番中金黃金的上漲歸結于金價的促動，因為資產整合的預期很早就有，不過他也肯定了資產整合的好處。他表示：“從目前公開的礦山資產質量來看，對于中金黃金的收益無疑是增厚的，但尚未公布的幾家資產質量情況也成為一種不確定因素。不過，答案馬上會揭曉，公司會加速資產整合的速度。”

　　曹勇預計，2009年底，中金黃金可能新增近10噸的產能，加上通過收購集團公司7家礦山所新增的5噸多的產金能力，預計2010年黃金產量將達28噸。

　　然而，投資者對于目前中金黃金的估值還是有所懷疑，21日收盤價格73.57元每股，就連劉敏達也認為公司估值偏高。但蘭可與曹勇等大部分分析師還是堅持認為：“公司的估值并不高，由于一到兩年內金價仍然會維持高位，而整合資產的效益也將在2010年左右顯現，目前的估值不但是合理的，而且還有上升空間。”