由此不難看出，豐富的礦產資源和以國內市場為主的銷售結構是低庫存的兩大主因。

　　金鉬股份明智轉身開拓國內市場，背靠69萬噸鉬礦資源手握96億元現金

　　排在第一位的金鉬股份存貨為5.69億元，總資產為146.82億元，存貨總資產占比僅0.04%。

　　在2006和2007年，金鉬股份的產品還是以外銷為主，國內比重僅僅維持在10%左右。到了危機將至的2008年，這家公司突然調整重心，大力開拓國內市場，并迅速使國內業務上升至公司總銷售額的35.5%。

　　更重要的是，金鉬股份的鉬礦基本能實現自給。2008年，金鉬股份完成了對金鉬汝陽65%股權的收購，該礦鉬資源儲量達69萬噸，加上原有的儲量，公司目前控制的鉬資源儲量達到147萬噸，資源保障年限接近100年。

　　另外，金鉬股份的凈現金流大幅增加，也使存貨占比得到稀釋。金鉬股份擁有凈現金近96億元，這意味著公司即使沒有進一步融資，也有足夠的現金進行收購。

　　目前國際鉬價格在9美元/磅左右，其下游的鋼鐵行業目前仍處于底部，因此鉬需求回升并帶動價格上漲還需要時間。

　　西部礦業總資產達174.07億元，存貨僅10.32億元，出口僅４%規避風險

　　排名第二的西部礦業總資產達174.07億元，但存貨僅10.32億元，占比0.06%。在西部礦業身上，我們可以看到結論一和結論二的完美結合。

　　結論一，西部礦業集聚礦山資源，并且儲量仍在持續高增長中，這一優勢使其在經濟形勢好轉時將分享行業的較大利潤。據保守估計，西部礦業目前已擁有銅儲量330萬噸、鋅304萬噸、鉛256萬噸、鐵礦石2億噸。

　　結論二，西部礦業銷往海外的產品僅占比４%，出口帶來的需求下降風險對西部礦業沒有產生多少影響。

　　從最近大宗商品市場的數據來看，鉛鋅和鋁雖然價格有所反彈，但下游需求疲軟，近期庫存或進一步增加或保持高位。而銅則由于收儲、貿易和下游加工需求，近期庫存有所下降。

　　低調擴張收購三山島、玲瓏等多座礦山，山東黃金(600547,股吧)坐擁所羅門王寶藏

　　在陰影遠未散盡的金融危機下，黃金是有色板塊一道靚麗的風景線。

　　隨著全球對資產的配置品種多樣性和安全性的要求不斷提升，黃金投資需求持續升溫，金價已經成為人們對美國經濟和世界貨幣體系信心的反指數。2008年國內黃金價格為195元/克，同比增長15%。

　　根據世界黃金協會最新報告，全球黃金消費者需求在2008年四季度達到843.1噸，同比增長33%；而中國大陸黃金消費者需求在2008年四季度達到103.1噸，同比增長22%。

　　山東黃金庫存較輕的底氣在于其礦產資源豐富。去年，山東黃金收購了三山島、玲瓏等多處礦業資產，全年礦產金產量達到15.55噸，同比增長155.32%。礦產多樣化降低盈利波動性，紫金礦業(601899,股吧)將采礦與加工業務外包控制成本

　　礦產多樣化是紫金礦業的一大優勢。旗下的紫金山金銅礦是國內產量最高的黃金單體礦山。貴州水銀洞金礦是國內產量第二大的黃金礦山。

　　紫金礦業已由成立初的幾乎完全依賴于黃金演變為以黃金為主，銅、鋅和鐵等其它金屬并進的格局，這大大降低了其盈利的波動性。

　　進入2009年以來，黃金價格已經脫離了與美元的負相關性，投資避險需求是推動金價上漲的主要動力。黃金作為對沖通脹與匯率風險的重要投資工具，受到投資者的追捧。

　　據了解，與西部礦業類似，紫金礦業也采取了一種創新的業務模式，就是將主要采礦與原礦加工業務外包給第三方的礦業公司，降低采礦人工成本，而這兩家公司的成本控制在業內居前。

　　新疆眾和產品在行業內具壟斷性，產業鏈完整電力自給率達60%

　　新疆眾和的輕庫存主要得益于其產品在行業內的壟斷性。其主要產品高純鋁的市場占有率為70%，電子鋁箔的市場占有率為60%，鋁電深加工一體化優勢，較好地規避了第四季度鋁價劇烈波動的影響，使產品保持高毛利率。

　　新疆眾和的高純鋁使用三層電解法生產，是國內唯一家掌握非鉻酸法生產的企業，實現了進口替代，并且已經形成完善的產業鏈條，公司滿負荷生產時電力自給率可以達到60%。

　　但值得注意的是，新疆眾和的下游需求仍需要觀望。去年第四季度公司接到的月訂單數量一度減少至正常水平的50%左右，導致四季度營業收入僅1.27億元，全年占比為13%。到今年2月下游產量指標均出現較大幅度的反彈，公司的訂單數量也有了回升。